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05-22 2018

地图导航业下半场,高德与百度地图各缺一子?

百度地图和高德地图的份额之争一直没有平息,二者的用户量高低在业内一直是个谜。有说高德超过百度的:在2017年8月,国内第三方数据研究机构Talking Data移动观象台发布的月度APP覆盖率排行榜中,高德地图以14.81%的覆盖率成为地图导航类别的首位,百度地图月度覆盖率则是14.15%。在活跃率排行榜上,高德自去年三月份超越百度后一直保持大幅领先优势,二者差距在8月份达到顶峰,高德地图活跃度5.43%,百度地图3.33%。也有说百度超过高德的:同在去年第三季度,易观发布了《中国位置服务市场年度综合分析2017》报告,基于对21.9亿累计装机覆盖及5.2亿活跃用户的行为进行监测后的结果显示,百度地图以62.06%的活跃用户覆盖率位列手机地图行业首位。高德地图活跃用户覆盖率则排名第二,占据了43.77%的份额。来自百度地图的数据显示,在地图导航APP排行榜中,百度地图活跃渗透率达到5.154%,周人均打开次数5.9次,市场份额超70%。其实,份额之争的结果并没有那么重要,同作为地图导航类应用的两大巨头,二者在业务发展方向上分道扬镳,归根结底,真正好用的、能使用户受益的产品才是好产品。如今,地图导航市场已经进入了下半场,高德和百度地图却异轨殊途。移动时代到来,两强格局初定在一开始,地图导航类产品是收费的,以最早起家的高德为例,其2002年成立,通过自行数据采集和编辑处理生产产品与服务。主营GPS应用,以车载导航仪销售为主,并为多家汽车厂商提供电子导航地图,导航产品一直采用收费模式。2013年高德开始转型互联网,阿里巴巴以2.9美元入驻成为高德第一大股东。此时百度地图通过整合API、SDK、云服务等优质资源,成体系开放百度地图数据与技术,用户量初具规模。受百度地图导航产品免费的冲击,高德也开始走上免费之路。地图导航类应用免费时代的开启让百度地图登上了舞台,成为能与高德齐肩的同类应用,同时也打开了更丰富的地图导航类应用的盈利渠道。一是与各大车企合作,定制家用车原装导航系统;二是利用丰厚的流量红利,植入广告;三是O2O业务场景的打开,网约车出行服务、团购酒店等生活服务都开始搭载地图导航类应用。至此,高德与百度地图的竞争也正式拉开了序幕。2014年初,阿里巴巴斥资11亿美元全资收购高德,同时意味着高德正式进入移动时代。这本应是地图类应用身为入口级基础服务大展宏图的节点,但高德已经成为服务阿里生态战略的一部分,难以保持自主独立进行市场业务开拓。最明显的一点是高德被收购后彻底放弃O2O,开始专注地图服务。相比之下,百度则拖着O2O向前跑。从出行领域的网约车服务,到团购、外卖、酒店等生活服务,乃至无人驾驶技术的研发测试,虽说百度地图努力支撑着多场景的拓展应用,但事实上,百度地图的数据积累有些薄弱。如今,百度地图找到了三个支撑点:一是百度在无人驾驶领域的深耕,离不开地图导航类应用的支撑;二是百度地图的国际化布局,为其无人驾驶汽车的全球化发展提供了基础;三是出行、生活服务场景的打通,助力百度地图在更多的生活场景中落地。高德地图也不示弱:一方面大力入局网约车领域代表高德地图的应用场景拓展已经迈开了关键一步,未来有可能开辟出更丰富的应用场景来。另一方面高德在高精度地图方面的研发已经颇有成效,例如高精度地图能够识别车辆所在车道等特点,能对未来城市道路交通规划做出重要贡献。高德和百度地图各缺一子但随着百度地图和高德地图的排兵布阵,二者的缺点也逐渐暴露了出来。一方面是百度地图在高精度地图积累上的薄弱。目前,百度地图最大的特点是“发现周边”和“小度助手”两大功能,是当年百度O2O服务的延续和AI创新功能的开发。百度地图在智能化技术以及多场景应用上占优,但作为一个需要长期数据采集、积累才能打好基础的领域,百度地图在高精度地图上的薄弱难以弥补,尤其是百度未来在无人驾驶领域的布局将非常倚重高精度地图作为基础。地图导航类产品从最初服务于汽车到升级为移动应用必不可少的一项基础功能,决定其体验优劣和精度高低的关键就在基础数据库的建设。如今,国内市场共有七家图商,其中两大主要的地图数据提供商分别是高德和四维图新,百度地图的首要数据提供方就是四维图新,同时兼备其他第三方图商数据以及自行抓取清洗并产出的一些数据。这直接导致的后果是百度地图在实际应用中的精准度、数据齐全程度以及地图更新速度上都更为滞后。百度地图一方面在数据采集生产能力上有待提升,但现在着手去做基础数据积累也难以实现赶超;另一方面百度地图没有测绘资质,一举一动受制于地图数据提供商,未来将只能通过收购、并购等形式完成补充。这也可以理解为何百度地图更放不下O2O业务了。在导航产品免费的基础上,高德现阶段已经拥有了相对完备的基础数据库,接下来只需要享受数据库红利;而百度地图则需要通过O2O业务盈利,来填补购买基础数据的支出。另一方面是高德地图在多场景应用下的短板。随着互联网下半场的到来,各类移动应用服务日趋成熟,市场也已经完成了被教育,更明显的一个特点是:各类应用的边界开始模糊,高度拓展、融合的应用场景开始出现,移动终端服务走向了“一站式”。简单说,就是用户不再需要借助各类APP的场景切换和跳转来完成活动。地图作为移动端入口级的基础服务,其应用场景相当广泛,但真正优秀的地图导航类应用不应以用户打开频次与时长论优劣,而更应该关注的,是其在具体场景中应用的智能化、流畅度、精准度等要素。对高德与百度地图两大行业巨头来说,更是如此。从地图导航类应用充当基础服务架构的角度出发,目前的高德在场景应用上痛点更大。地图只有服务于场景才能发挥其最大的价值,高德地图最大的短板便是多场景化应用不足。现阶段高德的打开方式一直逃不开工具属性,尽管最近推出的网约车服务在一定程度上改善了应用场景上的不足,但被阿里收购并掌握主动权,依然让高德划出了十分局限的边界。可以看出,在未来移动终端基础服务将实现大开放的趋势下,高德和百度地图的从属、被动角色,让二者都缺乏赋能全行业的条件。更多玩家崛起的时机已到地图导航类应用应当作为一种基础架构而存在,服务普罗大众,满足各类场景下的出行需求。而高德和百度地图各有所长亦各有短板,未来走向亦非重合而是交叉,地图导航领域的竞争态势将会减弱,更多玩家将获得夹缝生存的机会。比如四维图新,尽管现阶段四维图新看起来更像是幕后的存在,但作为国内最大的数字地图提供商,以及其在全球市场的认可度,它一旦选择走到台前,那对高德和百度地图来说都是巨大的威胁。再比如说腾讯地图,尽管现阶段腾讯地图在市场上的分量微乎其微,但一方面腾讯地图有微信这个超级流量入口,现在微信的位置共享等功能都搭建在腾讯地图上;另一方面腾讯还曾斥资11.7亿入股四维图新,成为了四维图新的第二大股东。一旦腾讯入局,高德和百度地图的份额势必要被抢走一部分,最终地图导航市场也免不了沦为BAT三方大战。现如今还有一点令人担忧:高德与百度地图各自从属于背后巨头,未来地图导航类应用市场上可能难免会出现如今支付领域的困境,强迫用户二中择一,在细分领域形成垄断。地图本应作为开放性的基础服务应用而存在,巨头入局催生了更流畅、更高精度的地图使用体验,但良性的竞争并不会长久。总的来看,高德与百度地图奠定了地图导航市场双雄争霸的格局,但随着移动端用户对地图应用一站式、品质化服务的要求,高德在场景应用上的短板和百度地图在精准度上的欠缺短期内难以补齐。更多有实力的地图导航领域玩家拥有了崛起的契机。在未来地图将扮演入口级基础应用的角色趋势下,地图导航领域势必将掀起一场腥风血雨。

03-29 2018

用奢侈品给女生们讲金融 瞬间秒懂

1一级市场与二级市场Primary & Secondary Markets一级市场与二级市场爱马仕专门店直接销售是一级市场(Primary Market);你把自己的爱马仕卖给二手店铺再销售是二级市场(Secondary Market)。2期货Futures期货你预定一款Givenchy手包,销售通知你到货了,你去购买再销售叫做实物交割(physical settlement),你发现店里面现货比你预定价格涨了不少,你决定把你预定的货卖给同行你只赚个差价,这叫做现金交割(Cash settlement)。一个包本来你需要花100买下然后卖掉才赚10元,结果你只花10元预定后直接卖给同行赚差价10元,这就是杠杆交易(leverage)。你购买手表,销售叫你先交500元定金看能不能定到,这个在金融中间可以叫保证金(margin),结果Sales定到了,叫你按照30%交全部定金,交易中叫做增补按金(Margin-Call)。3空头交易Short Sale空头交易做海淘的客人需要一款Chanel2.55, 没有去买,直接从同行那里调货一个卖给客人,说好过几天还一个一样滴,当时汇率是*9,过了几天汇率降到*8,结果以更便宜的价格买了一个2.55还给同行。4 止损Stop Losses止损海淘发现去年发现Celine很好卖,买个几个屯着,结果今年卖不掉,只有降价处理。5 定向增发Private Placement定向增发你很喜欢YSL手包,结果发现每次去都没有货,但是来了个代购一次就都拿了20个。YSL发现手包卖得很好,于是推出其它品种,并且调高价格,结果其品牌影响力一般,造成大量滞销,结果只有调低破发,这是定向增发雏形。6 衍生品Derivatives衍生品你去买Lady Dior,结果要你配个晚宴包才卖给你,这就是衍生品(Derivatives)。你的Lady Dior包的价格是Intrinsic value(内在价值),你的晚宴包卖出挣了钱叫做(In-the-money),平价卖出( At-the-money),亏了钱叫做(Out-of-the-money)。7 市场监管Regulation市场监管Chanel本来一个月可以买一个,结果变成了三个月一个,本来可以护照复印件买,后来变成了需要护照原件。如果过了一段时间护照复印件又可以购买了,英国首相2008年承认叫做监管失利。8 量化宽松Quantative Easing量化宽松本来前年巴黎世家卖得很好,就规定了一本护照一个,后来突然就没有人买了,没有办法就放宽限制可以任意购买。基本面分析(Fundamental Analysis)央行宣布基本利率维持不变和奢侈品宣布今年不涨价一样都属于利好消息。9 垃圾债券Junk Bond垃圾债券Coach大力宣传,占据了巴黎春天百货最好的位置,结果生意太差,只有把展位一分为二给了Fendi,这叫债务重组 Restructure。如果有一天Fendi彻底把Coach另外一半的展柜一起接管了,叫借壳上市(Back-door listing)。10 定价Pricing定价根据爱马仕的皮质,颜色进行自由定价,在金融上叫做mark-to-market, 你通过淘宝交易叫做Exchange, 然而你决定面交叫做场外交易(Over the counter OTC)。淘宝的浏览量金融叫做liquidity, 你选择一个交易所交易的原因是看这个交易所的流通性好不好,你选择淘宝的原因也是一样。你提现2小时到账叫做T+0, 第二天到账叫做T+1。11 结构性产品Structure Product结构性产品你想买一个包,销售由于包很紧俏不想卖给你,但是告诉你,你买点衣服我可以卖给你,这就是结构性产品(structure product)。

03-22 2018

全球97%的基金经理将紧盯这235只A股,一图告诉你哪些板块最受宠

今年五月份,全球97%的基金经理将聚焦一份崭新的股票投资组合——来自中国A股市场的MSCI的A股成分股。而这200多只股在五月份至少会受到1300亿人民币的增量资金关注。截至2018年3月9日,MSCI中国A股国际通成分股总计235只股票,涵盖了从金融、地产、食品到人工智能、传媒娱乐、5G龙头、新能源等各个领域。这是MSCI为其11万亿美元的存量客户精挑细选的结果。数据来源:招商基金招商基金的研究数据向我们展示了这些股票过去三年、过去五年的累计回报收益率,战胜了由腾讯、阿里巴巴、网易、京东、百度等组成的中概股组合在这一时段的累计回报收益率。截至2017年底,在过去三年、五年,这两百多只MSCI中国A股指数成份股组合的累计总收益为92.72%、192.36%,优于中概股巨头组成的MSCI中国指数,后者过去三年的累计总收益为59.85%、过去五年的累计总收益为76.68%。换而言之,分享中国经济的最佳投资标的在A股。过去的三年、五年,不同结构的市场,不同风格的市场,不同策略的市场,不同经济环境下的市场,不同国际环境下的市场,这235只股票在过去三年、五年都给投资人创造了长期稳健的收益。“正因为上述原因,绝大多数海外基金经理都会超配和标配这235只A股股票。”招商基金国际业务部总监白海峰告诉上证报记者,海外基金经理对235只A股公司虎视眈眈的原因,在于其战胜了绝大多数的海外基金经理的投资组合,包括富兰克林、高盛、JP摩根旗下的主动管理型基金。白海峰展示的内部研究报告显示,纳入以后,235只A股股票就会立即出现在全球97%的基金经理面前,考虑最初纳入的比例、叠加被动型指数基金、主动管理型基金,综合主动型基金的低配、标配、超配等因素,根据测算,A股将迎来约1300亿人民币增量资金,具体时间是今年五月份。分析这235只股票可发现,这些标的都指向了传统与新兴领域具有龙头地位的白马公司,尤其是纳入了与人工智能、5G、新能源、游戏传媒相关的成长股。招商基金白海峰认为,A股国际化趋势已经在悄然形成,机构投资者更注重真正的增长,更注重公司的护城河、ROE、分红以及核心资产、市场地位等。前海开源基金公司首席经济学家杨德龙也认为,MSCI将进一步强化A股白马公司的吸引力,传统白马股和新兴白马股在今年会变得相对均衡,A股行情可能由去年的一九行情变成2018年的三七行情,新能源汽车、钴锂资源板块、国产芯片以及人工智能,会受到机构投资者特别多的关注。南方基金量化投资负责人、南方策略基金经理罗文杰表示,在过去的历史上,13个国家在纳入MSCI后一年内,股市上涨概率为69%。而另一数据研究也发现,纳入MSCI以后,半年上涨的概率更高达77%。罗文杰认为,A股国际化程度越来越高,机构投资者占比逐步提升,一二线蓝筹因此将获得新增资金助力。(来源:中国证券网 作者: 安仲文)以上内容为每经APP出于传递信息的目的进行转载,不构成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

03-20 2018

快来看你适合吗?基金定投并非适用所有投资者,这几类人群最适合

基金定投,顾名思义就是定期定额投资基金。由于获利稳健、风险低,基金定投广受大众化投资者欢迎和喜爱。不过,理财专家却认为,这种投资基金的方式并非适合所有投资者。具体来说,下面这几类投资者比较适合基金定投。快来看你适合吗?基金定投并非适用所有投资者,这几类人群最适合1、工作繁忙的打工一族和上班族。这两类人的特点就是工作忙、时间少,对理财知识掌握也较少。虽然收入较稳定,却经常加班,没有时间投资理财。常让工资在银行账户里睡觉。基金定投最适合这两类人,开通基金定投业务,基金公司到期自动申购基金,不用操心、简单方便,真正让你上班与投资理财两不误。快来看你适合吗?基金定投并非适用所有投资者,这几类人群最适合2、缺乏消费计划、没有理财习惯的年轻人。年轻人时尚、新潮,普遍收入不错却难以留有结余,不少人甚至成为“月光族”。基金定投的特点就是约束性纪律投资,年轻人申购基金相当于强制自己定期储蓄。这样,可逐渐养成良好的投资习惯。3、风险承受能力较低的投资者。由于基金定投多次买入,风险较低,迎合了不原意承受较大投资风险的投资人群。这类人希望获得较高投资收益,却不愿承担较大风险,也适应了基金定投摊平投资成本的优点。

03-14 2018

马硕:亏了一半的基金如何自救?

最可爱的是别人家的猫,最温顺的是别人家的狗,最赚钱的是别人买的基金。最近一阵有人问我:“我前几年买的基金,目前还浮亏3~5成,别人家的基金都3~5成的涨。我应该怎么办呢?是继续买入平摊成本,还是就此割肉止损?”与一些基金近3年翻倍形成鲜明对比的是另一些基金近3年下跌过半。造成这种巨大差异不能简单归因于基金管理人水平低或判断失误,还有一个重要原因不能忽视:基金成立之初就跟你说好的投资风格(基金招募说明书)。A股从2015年6月暴跌以来,市场风格转为蓝筹与白马,这些股票成倍上涨,而中小创的大部分个股明显下跌。如果一只基金最初的投资风格就是偏中小创,或者干脆就是中小创的指数基金,可想而知,业绩不好是正常,业绩好反而不正常。当基金投资风格被写明后,基金表现的好坏很大程度就由短期市场风格决定了。要解决一开始那个问题,先要从导致投资亏损的原因说起。❶买错了买了乐视网,或者买了不正规的P2P,参与到非法集资中,这都算是买错了。买错的情况有个特点:亏钱是早晚的,暂时没亏是运气好;❷买贵了在2015年6月,或者往前推到2007年的大部分时间里就算买了对的股票和基金,之后股市崩盘大幅下跌,套牢好几年,这是买贵了。买贵了也有个特点:回本是早晚的,只不过这个时间或许很长,虽然买对了却也是失败的投资;❸没耐心买的不贵,但还是亏了是因为没耐心。“不贵”不是便宜,也不是最低价,投资时暂时浮亏都是正常的,忍不了就卖了就会亏钱。一只基金买入的股票少则小几十只,多则几百只,从分散投资的角度考虑,买基金很难买错,最近3年买基金浮亏大主要就在买贵了。在买贵的情况下,回本的时间可能会很久,比如2007年年底买基金要回本短则3年,长则10年。在基金投资上亏钱的人,大多都是因为买贵了。既然“买贵了”是主要原因,那应该如何避免?首先要做的就是回避热门基金。人天生喜欢归纳推理,通过历史推测未来,我们的生活经验绝大部分都是归纳推理构成,比如不吃饭会饿,不喝水会渴,明天太阳照常升起等;但投资问题就容易毁在归纳,通过历史业绩选择基金极不靠谱,之前中小盘基金表现优异就排名靠前,然后大家蜂拥而至,认为以后还能这么好,这与炒股的追涨杀跌一样。其次就是学会对市场的简单估值方法。比如沪深300指数的市盈率在达到17以上时就处于高估区域。而2015年6月是多少呢?达到了18以上,整体市场是高估的状态,再买入偏股型基金风险就较大了。(数据来源:Wind)中小盘股经过两年多的调整,价格也已经没那么贵了,现在赎回并不明智。建议继续持有。如果有经济实力,手中亏损幅度较大的基金钱并不多,可以改为定投的方式继续投入,把成本降下来。提示在以后卖出这些基金也不要因为“回本”,也应该基于估值,要高估了才卖出。如果养成了用估值的角度看市场并投资基金,那我就不建议“止损”,止损是技术分析使用的一种承认错误的解决方法,由于不认识价值,所以当价格发生不利波动,为防止更大损失而采取的措施。举一个简单的例子:你花100元买了一张1年期国债,利息是3%,计划一年后连本带息拿到103元。在还没到1年的时候,你看到这张债券的市场价格是80元,由于你是花100元买的,所以你的账户显示的是-20%的浮亏。如果一个人连债券是什么都不知道,就会很恐慌,他就会惧怕继续下跌,可能就止损了亏20元;但如果你知道债券,确保可以兑付,等到1年后还本付息,你就会有3块钱的收益。再进一步,如果在80元的时候你认为低估,反而买入更多债券,到期后还本付息获得103元,年化收益率甚至高达30%(23/80)。总之,学会看清价值是帮助你止损盈利的最简单方式。投资基金和股票也是同理的,要先胜而求后战,在一开始如果都不确定自己能胜利,那就不要行动。思 考 题当你买的基金亏钱后,你会如何做

03-07 2018

明星基金产品频现市场 投资聚焦高性价比龙头

基金发行冷热程度及未来配置方向一向是市场的风向标。上证报记者注意到,近期包括华夏、嘉实等大型基金公司打造的明星产品纷纷提前结束募集,投资者认购非常踊跃。分析这些明星产品及未来管理者的情况可发现,其投资方向已不再局限于过去偏爱的传统行业蓝筹股,一些细分领域的成长龙头股也被纳入其中。明星产品提前“闭门谢客”3月5日,嘉实基金公司发布公告称,嘉实金融精选股票A于2月26日起开始募集,原定的募集截止日为3月16日,现公司决定提前结束募集,募集截止日提前至3月9日。据了解,嘉实金融精选股票A的拟任基金经理李欣曾是明星研究员。“明星产品往往具有溢出效应,容易获得投资者认可,这也是不少基金公司主打的营销策略之一。”一位基金市场人士如是评价。无独有偶,另一家大型基金公司日前打造的明星产品也刚刚募集完成,且提前“闭门谢客”。华夏基金公司3月3日发布公告称,公司决定提前结束华夏行业龙头混合的募集,自3月6日(含当日)起不再接受投资者认购申请。这只基金原定的募集期为3月1日至3月28日。这意味着该基金仅募集了5天便完成了既定目标。同样,这只基金未来的管理者在业内也颇为知名。据查,华夏行业龙头混合拟任基金经理为蔡向阳,现任华夏基金股票投资执行部总经理,目前管理的华夏回报基金是市场上少有的“十倍”牛基。上证报记者注意到,偏股型基金发行近期呈现加速趋势。据Choice统计显示,上周(2月26日至3月4日)股票型基金和混合型基金的发行量分别为5只、10只,而此前两周股票型基金一只未发,混合型基金的合计发行数量也只有8只。锚定龙头经济结合过往经验及现有资料来看,上述明星产品募集的资金规模都不小,巨量资金投向何方是市场关注的焦点。嘉实金融精选股票A还未公布最终的募资额度,但从此前完成发行的嘉实核心优势、嘉实价值精选的募资额来看,前者募集了89亿元,后者募集了66亿元,提前结束募集的嘉实金融精选股票A的募集情况应该非常不错。华夏行业龙头混合基金的规模也不小,据华夏基金公司此前公告,为更好保护投资者利益,保证基金持续稳健运作,基金首次募集总规模上限为80亿元,一旦募集规模临近上限,将提前结束募集或采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。如此来看,这两只明星产品合计规模或将达到150亿元上下,再加上其他偏股型基金的募资规模,市场近期资金流入可观。巨量资金将投向何方?嘉实金融精选股票A拟任基金经理李欣更看好金融领域性价比高的龙头股。他表示,监管趋严将助推金融行业市场份额进一步集中,利好龙头企业利润和估值提升,尤其看好保险和银行。此外,无论是横向还是纵向比较,金融行业的估值都比较低,特别是银行。更具看点的是华夏行业龙头混合基金。上证报记者注意到,蔡向阳目前管理的华夏回报基金是市场上少有的“十倍”牛基,该基金自其2014年5月任职以来累计收益率超80%。查阅这只基金的最新重仓持股,都是各大领域的龙头企业,如酒类行业的五粮液、医药界的恒瑞医药、室内装饰材料龙头企业兔宝宝,以及中高档家具产品领先企业顾家家居等。蔡向阳表示,华夏行业龙头混合主要投资于各行业中规模领先、市场份额大、行业影响力强的龙头公司。由此可见,这些明星产品锚定的范围并没有局限于传统行业的白马股,一些细分领域的成长龙头股未来或也将被纳入。事实上,随着近期中小创个股大幅反弹,2018年“看淡风格、聚焦价值”渐渐成为业内共识。前海开源首席经济学家杨德龙表示,2018年传统白马股与新兴白马股有望共舞。前者随着资金流入,行情远未结束;后者泛指中小创中真正的成长股,今年有望走出独立行情。

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